深圳华强(000062.CN)

深圳华强(000062)中报点评:增长超预期 分销业务龙头地位加固 创新业务加速成长

时间:21-09-03 00:00    来源:西部证券

核心结论

事件:2021 年上半年,公司实现营业收入 99.87 亿元,yoy + 53.10%;实现归属于上市公司股东的净利润 4.34 亿元,yoy + 53.73%,行业景气助力,公司电子元器件授权业务和产业互联网创新业务增长超预期。

分销业务竞争优势进一步凸显,盈利水平显著提升。上半年,电子元器件授权分销业务实现营收 86.45 亿元,yoy +53.93%,实现归母净利润2.77 亿元,yoy + 104.83%。面向电子元器件缺货行情,公司发挥龙头企业综合竞争优势,推升了市场份额的提升。分销业务盈利水平明显提升,公司持续优化业务结构,同时公司不断提升技术分销能力,增强客户粘性、产生增值效应;另外,行业景气回暖亦提升了公司的毛利率水平。

华强电子网集团创新业务加速增长,上市申请获深交所受理,新征程有望开启。华强电子网集团实现营业收入 10.43 亿元,yoy +305.48%,归母净利润 1.41 亿元,yoy +324.29%,华强电子网集团作为创新业务验证了其商业模式的可行性、科学性和成长性,其对产业链上下游的延伸渗透不断强化,在供应端和客户端同时发力,实现供应端与客户端“双轮”

共同驱动业务快速发展。此外,公司积极推进电子网集团IPO申报工作,IPO申请获得了深交所受理,有望开启新征程。

投资建议:我们预测2021-2023年公司主营业务收入为200.56、244.93和279.89亿元,归母净利润为8.96、10.03和11.33亿元,对应17、15和14xPE,维持公司“买入”评级。

风险提示:电子元器件行业需求不及预期;电子元器件产业互联网业务发展不及预期及IPO上市失败风险。